2025年04月14日，德邦证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，2024年后新能源个股涨跌差异增大，主动型基金更具优势。

　　报告摘要如下： 投资要点： A股新能源阶段划分：将2018/1/1-2025/3/31划分成6个上涨和6个下跌阶段，我们发现：2022年8月18日（下跌阶段4）至2024年9月23日（下跌阶段6）各个细分行业的个股涨跌标准差相对较小。我们认为，基金经理应更关注β而非α。但2024年9月24日之后，各个板块的标准差变大，个股涨跌幅差异变大。通过分析公募基金在新能源行业里的持仓发现，基金重仓股逐步分化。 新能源被动类基金的投资方式：由于新能源细分行业较多，所处景气阶段有所差异，所以应根据基金的行业持仓占比，根据投资需求选择。但从长期指标看，截止至2025/3/31，汽车指数、800汽车和汽车零部件指数在过去1-5年时间维度上的夏普比率均为正值；汽车指数、800汽车、内地低碳、环保50、碳中和60和绿色能源指数在过去1-5年时间维度上的年化波动率较低。 主动管理基金从四个维度进行分析：第一，战胜指数以及同类基金能力：在大多数阶段，8188www威尼斯入口主动型基金经理能够战胜中证新能指数；第二，行业景气度的判断：定量分析可以着眼于2022-2023年新能源行业出现景气拐点时基金经理的持仓变化，同时注重基金经理对景气度的思考及预判；第三，个股挖掘能力：寻找能够持续创造α的基金经理；第四，捕获比率及信息比率。 基于行业的特性，结合资产配置机构的特点，我们设定了4个简单的策略：策略1、2为动量策略，每个月买上个季度表现最优秀的3、5只新能源主题基金（主动+被动）；策略3、4为反转策略，每个月买上个季度表现最差的3、5只新能源主题基金（主动+被动）。策略1-4均能显著战胜中证新能指数。但在2022年开始，无论是动量策略还是反转策略表现均弱于主动基金中位数，或说明：1）在新能源投资中，选择主动型基金优于选择被动型基金；2）在新能源整体β上行时，动量效应表现较好，表现为“强者恒强”；3）在新能源整体β下行时，“强者恒强”以及“超跌反弹”策略效果并不好，但主动基金仍能通过选择细分行业及精选个股减少回撤。 风险提示：基金经理风格漂移风险；基金经理投资框架、投资理念变化风险；基金经理历史表现不代表未来。